Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая допустила, что Банк России может приостановить снижение ключевой ставки на ближайшем заседании. Текущее значение ставки составляет 14,25%.
Среди аргументов в пользу такой паузы аналитик назвала ускорение инфляции, связанное с шоком предложения на топливном рынке, опасения вторичных эффектов от этого кризиса, повышение консенсус-прогноза по инфляции на текущий год и рост ценовых ожиданий предприятий. Также к проинфляционным рискам относятся бюджетная политика, ускорение роста денежной массы, оживление потребительского спроса во втором квартале и возможное исчерпание дезинфляционного фактора в виде укрепления рубля, наблюдавшегося в первом полугодии.
Беленькая отметила, что снижение ставки на 25 базисных пунктов также может рассматриваться, но в текущих условиях это будет более сложным решением для ЦБ. Важным фактором для регулятора станут инфляционные ожидания населения в июле, данные по которым ожидаются на следующей неделе.
По мнению аналитика, для рынка более значимым, чем само решение по ставке, станет обновленный макроэкономический прогноз Банка России, который покажет, как регулятор видит дальнейшее пространство для снижения ставки. Беленькая полагает, что прогноз инфляции на текущий год, вероятно, будет пересмотрен в сторону повышения, учитывая фактические данные и ситуацию на топливном рынке. Новая траектория ключевой ставки на 2026–2028 годы также может предусматривать более медленное ее снижение по сравнению с апрельским прогнозом. Эксперт допустила, что верхняя граница нового прогноза на 2026 год может не предполагать снижения ставки до конца года.
По мнению эксперта портала CPL Finance, данная новость указывает на возможное замедление цикла снижения ключевой ставки Банком России. Анализ факторов, влияющих на инфляцию, предполагает, что регулятор может занять более осторожную позицию. Окончательные выводы о дальнейшей динамике ставки будут зависеть от публикации данных по инфляционным ожиданиям населения и обновленного макроэкономического прогноза ЦБ.