Аналитик Владимир Чернов из Freedom Global полагает, что у Банка России появляются основания для аккуратного смягчения денежно-кредитной политики. Он отмечает, что инфляционное давление постепенно снижается, хотя говорить об устойчивом замедлении роста цен пока рано.
Согласно данным Росстата, инфляция за период с 3 по 9 ноября составила 0,12%. Неделей ранее наблюдалась дефляция в размере 0,04%. С начала ноября цены увеличились на 0,11%, а с начала года — на 6,33%. Положительная динамика цен в начале ноября обусловлена в основном сезонным подорожанием продовольствия. Цены на бензин продолжают снижаться, что способствует ослаблению инфляционного давления, однако эффект от удешевления топлива постепенно уменьшается.
Инфляционные ожидания как населения, так и бизнеса остаются повышенными, несмотря на их снижение в октябре. Ожидания населения составили 13,2% (против 14,2% в сентябре), а ожидания бизнеса — 6,4% в годовом выражении.
Дополнительным сдерживающим фактором стало улучшение исполнения федерального бюджета. В сентябре дефицит бюджета сократился на 609 млрд рублей, а за январь-октябрь составил 5,234 трлн рублей, или 2,3% ВВП. Министерство финансов прогнозирует дефицит по итогам года на уровне 7,3 трлн рублей (3,2% ВВП), что продолжает создавать инфляционные риски.
Владимир Чернов считает, что ослабление инфляционного давления является аргументом для Банка России в пользу осторожного снижения ключевой ставки. Он ожидает инфляцию в пределах 0,1–0,2% за неделю в ближайшие недели и на уровне 7–7,5% по итогам 2026 года. При таком сценарии у Центрального банка сохраняется возможность для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в декабре, но быстрого снижения ставки ожидать не стоит.
Аналитическое мнение эксперта портала CPL Finance:
Наблюдаемое ослабление инфляционного давления, подкрепленное данными Росстата и снижением инфляционных ожиданий, может указывать на потенциал для смягчения денежно-кредитной политики Банком России. Однако, учитывая сохраняющиеся повышенные ожидания и прогнозируемый дефицит федерального бюджета, говорить о устойчивом тренде преждевременно. Для формирования более уверенных выводов о возможности и масштабах смягчения политики в декабре требуется дальнейший мониторинг динамики инфляции и других макроэкономических показателей.