Годовая инфляция в России в июле 2026 года составила 5,98%, что несколько ниже показателя июня (6,01%). Тем не менее, аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова считает, что пока рано говорить об устойчивом замедлении роста цен.
Ключевым фактором для принятия Центробанком решения по ключевой ставке в сентябре будет статистика по инфляции за август. В июле месячный прирост цен с исключением сезонности оставался высоким, в пересчете на год — 11,6% (против 11,4% в июне). По мнению Мильчаковой, ЦБ объясняет июльский рост потребительских цен разовыми факторами, такими как удорожание топлива и ослабление рубля.
Базовая инфляция за июль ускорилась до 5,22% в годовом исчислении (с 5,02% в июне), однако в помесячном выражении замедлилась с 0,48% до 0,44%. Это свидетельствует о временном характере резких скачков цен на некоторые потребительские товары в июне и первой половине июля.
Мильчакова также отметила, что в июле 2025 года показатель инфляции был под влиянием высокой базы из-за повышения тарифов ЖКХ, поэтому в июле 2026 года наблюдается эффект высокой базы.
Центробанк в июле повысил прогноз инфляции потребительских цен на 2026 год с 4,5–5,5% до 6–7%, ожидая ее замедления к концу года.
По мнению аналитика, именно августовская статистика по потребительским ценам будет иметь основное значение для решения по ключевой ставке на заседании ЦБ 11 сентября. Если тенденция к замедлению инфляции сохранится, ставка может быть снижена на 0,25 процентного пункта, до 13,75% годовых.
Экспертное мнение портала CPL Finance:
Анализ данных указывает на неоднозначную динамику инфляции в России. Хотя годовой показатель снизился, месячный прирост цен остается высоким, что требует осторожности в прогнозах. Решение по ключевой ставке в сентябре, вероятно, будет зависеть от дальнейшего развития инфляционных тенденций, а именно от данных за август. При недостаточности данных для формирования устойчивого тренда на замедление инфляции, регулятор может придерживаться выжидательной позиции.