Основной прогноз на заседание Банка России 11 сентября — сохранение ключевой ставки на уровне 14% годовых. Об этом сообщила Инна Солдатенкова, руководитель направления экспертной аналитики , кандидат экономических наук.
Поскольку заседание 11 сентября является промежуточным и не предполагает обновления макроэкономического прогноза, резких изменений со стороны регулятора не ожидается. Если Банк России все же решит продолжить цикл смягчения денежно-кредитной политики, наиболее вероятным шагом будет его снижение не более чем на 25 базисных пунктов.
Одним из ключевых факторов, влияющих на решение, остаются инфляционные ожидания населения. Несмотря на снижение в августе на 1 п.п. до 13,7%, они все еще остаются повышенными, что требует от регулятора осторожности. В то же время, по оценкам ЦБ, устойчивая инфляция находится в диапазоне 4–5%, что может служить аргументом в пользу дальнейшего, хотя и небольшого, снижения ставки.
На решение также окажут влияние бюджетная политика, динамика курса рубля и внешние условия. Корректировки бюджета на 2026 год могут изменить баланс инфляционных рисков и, соответственно, дальнейшую траекторию ставки. В совокупности эти факторы склоняют к более осторожному подходу со стороны ЦБ.
Снижение ключевой ставки до 13% к концу года, по мнению эксперта, является достижимым, но не базовым сценарием. От текущих 14% до конца года остается еще несколько заседаний, что формально оставляет пространство для такого снижения.
Для реализации этого сценария потребуется устойчивое замедление инфляции без новых проинфляционных шоков, дальнейшее снижение инфляционных ожиданий населения, а также отсутствие дополнительного давления со стороны курса, бюджета и других факторов. Недавнее повышение прогноза ЦБ по инфляции свидетельствует в пользу более осторожной траектории. Поэтому ставка в 13% к концу года рассматривается как достижимая, но скорее верхняя граница возможного, а не наиболее вероятный сценарий.
Экспертное мнение портала CPL Finance:
Текущая информация указывает на высокую вероятность сохранения ключевой ставки Банком России на уровне 14% на заседании 11 сентября. Анализ факторов, таких как инфляционные ожидания населения, устойчивая инфляция, бюджетная политика, курс рубля и внешние условия, предполагает осторожный подход регулятора. Сценарий снижения ставки до 13% к концу года представляется достижимым, но не базовым, требующим выполнения ряда благоприятных условий. Недостаток информации о будущих корректировках бюджета и динамике внешних факторов не позволяет сделать более уверенный прогноз относительно дальнейшей траектории ставки.