В ходе заседания совета директоров Банка России 24 апреля 2026 года были высказаны предложения оставить ключевую ставку без изменений на уровне 15,00% годовых, но в итоге обсуждения сформировался широкий консенсус в пользу ее снижения на 50 базисных пунктов, до 14,50%. Об этом говорится в резюме обсуждения ключевой ставки, опубликованном Центробанком.
Сторонники сохранения ставки на прежнем уровне обосновывали свою позицию тем, что тенденция к замедлению устойчивого роста цен пока не обрела убедительного дальнейшего подтверждения. Годовые темпы роста денежной массы продолжают оставаться повышенными по сравнению с прогнозным диапазоном Банка России на конец 2026 года. В марте — апреле наблюдаются признаки оживления деловой активности, а внутренний спрос в будущем может поддерживаться высокими темпами роста доходов населения и уже реализованным смягчением денежно-кредитной политики. Помимо этого, усилились проинфляционные риски со стороны бюджетной политики.
Аргументы в пользу снижения ставки также оказались весомыми. Их сторонники отметили, что текущий рост цен в первом квартале 2026 года оказался ниже февральских оценок Банка России. Запас жесткости в денежно-кредитных условиях сохраняется даже после предыдущего снижения ключевой ставки. Положительный разрыв выпуска закрылся быстрее, чем ожидалось по февральскому прогнозу. Кроме того, крепкий рубль способствует дезинфляционным процессам. Таким образом, несмотря на сохраняющиеся проинфляционные риски со стороны бюджетной политики, пространство для снижения ключевой ставки все еще есть, хотя оно и уменьшилось.
«Большинство участников согласились, что пространство для снижения ключевой ставки существует. Сохранение ставки на текущем уровне может привести к рискам избыточного охлаждения экономики и последующему значительному отклонению инфляции вниз от цели. В то же время при принятии решения следует учитывать возросшую неопределенность и проинфляционные риски, в первую очередь со стороны внешних условий и бюджетной политики. Это оправдывает осторожное снижение ключевой ставки. Кроме того, требуется повысить прогноз средней ключевой ставки на 2026–2027 годы», — подвели итог в ЦБ.
По итогам обсуждения совет директоров Банка России 24 апреля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых.
Снижение ключевой ставки Банка России на 50 базисных пунктов до 14,50% указывает на осторожное смягчение монетарной политики в условиях баланса между дезинфляционными факторами и проинфляционными рисками. Для читателей это может означать потенциальное снижение стоимости заимствований в будущем, однако недостаток данных о долгосрочных эффектах внешних и бюджетных факторов делает прогнозы неопределенными, требуя дальнейшего наблюдения за динамикой инфляции и экономической активности.