На заседании 19 июня Банк России снизил ключевую ставку до 14,25%. По оценкам Сбера, к концу 2026 года показатель может опуститься до 12–12,5%, заявил первый заместитель председателя правления Сбербанка Александр Ведяхин.
Прогноз банка основан на реалистичной оценке баланса рисков и приоритетов ЦБ, а не на ожиданиях быстрого замедления инфляции. Инфляционное давление постепенно ослабевает: по итогам 2025 года инфляция составила 5,6%, а в мае 2026 года замедлилась до 5,3%. Сбер оценивает текущий рост цен с сезонной корректировкой как 1,9% в годовом выражении.
Ведяхин назвал стабилизацию инфляции «бесспорным достижением на одном из фронтов экономической политики». Он считает снижение ключевой ставки на 25 базисных пунктов компромиссным решением Банка России. Сбер ориентируется на реальную ставку (ключевая ставка за вычетом инфляции), которая по итогам мая оставалась близкой к 10%.
По оценке первого зампреда Сбербанка, даже при снижении ключевой ставки до 12% к концу года реальная ставка сохранится на уровне 6–7%. Это выше уровня, который ожидает Центробанк: 3,5–4,5%.
Динамика инвестиций и статистика по инфляции указывают на то, что у ЦБ РФ сохраняется значительный потенциал для дальнейшего снижения ключевой ставки во втором полугодии 2026 года и в 2027 году, заключил Ведяхин.
По мнению экспертов CPL Finance, представленный прогноз Сбера относительно ключевой ставки на конец 2026 года является одним из возможных сценариев развития событий. Оценка основана на текущих данных по инфляции и действиях регулятора. Однако, на траекторию ставки могут повлиять непредвиденные макроэкономические шоки, изменения в геополитической ситуации или корректировка приоритетов Банка России. Таким образом, приведенные цифры следует рассматривать как ориентир, а не как окончательное предсказание.